后唐长兴三年（932年）四月，钱元瓘即王位。七月，李嗣源加钱元瓘为中书令，进封吴王。后唐长兴四年（933年），后唐派将作监李纮在钱元瓘服丧期满后，拜封他官爵，又命户部侍郎张文宝授钱元瓘兼任尚书令。同年七月十三，后唐赐封钱元瓘为吴王。
没过多久，就从中原传来消息，皇帝李嗣源驾崩，宋王李从厚继位；李从厚屁股还没有坐稳，很快又被干哥哥一脚踢开。接着，李从珂的干妹夫石敬瑭为做中原皇帝，认契丹皇帝耶律德光为义父，并割让燕云十六州。后晋天福元年（936年）闰十一月，石敬瑭在洛阳大败李从珂，正式登上皇位。一个月后，石皇帝遣使册吴越王钱元瓘为天下兵马副元帅，以示皇眷隆重。钱元瓘自知势单力薄，为了守住自己的地盘，不引火烧身，只得屈尊拜受。
钱元瓘接受了后晋的册封后，本可以安心经营他的一亩三分地，不曾想九弟静海军节度使钱元球（吴越国武肃王钱镠的第九子）却不服他，私下招募了数千兵马，准备起兵。得知钱元球有叛逆之心后，钱元瓘便想让他到温州做刺史，钱元球不肯，而且还给与他有类似想法的弟弟顺化军节度使钱元珦（吴越国武肃王钱镠的第十二子）写了封密信，密谋联手做掉钱元瓘。钱元瓘得知这个消息后大惊，他怎么也不相信：说他们性格有些叛逆也罢，现在要举兵造反，万万想不到！属将都劝他说：“事贵先发，元球谋逆，中外共知。元球曾私祷鬼神，求为吴越国主，心术昭然，大王当机立断，不然，悔之无及。”