一是稳增长政策重点转向财政政策，总需求冲击边际上有所缓解;
二是近期中央首提供给侧改革，去产能力度有望加大;
三是明年信用风险加速爆破，企业破产倒逼产能去化;
四是人民币贬值可能带来一定的输入型通胀压力。
五是美元升值周期下大宗商品价格企稳，对PPI的拖累减弱，尤其是油价，2016年是跌45.6%，假定明年油价涨4.5%，其他因素影响不变，则PPI跌幅可能收窄2.5—3个百分点。
(二)金融去杠杆形势分析
中国非金融企业杠杆率约为123%，是主要经济体中最高的。未来去杠杆无非六种途径：一是靠经济复苏，企业收入提升加快偿债;二是靠融资成本的下行，同样的收入可以偿还掉更多的债务;三是靠政府输血，财政兜底;四是靠市场输血，被兼并收购;五是靠债务减记;六是信用违约。
